7月30日晚，光伏金刚线龙头三超新材（SZ:300554）发布公告，宣布公司正在筹划控制权变更事项。

为避免股价异常波动，经向深交所申请，公司股票自7月31日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。公告强调，交易能否最终完成仍存不确定性，但未披露接盘方具体信息。

截至停牌日，三超新材股价收于24.09元/股，总市值27.51亿元。

金刚石工具隐形冠军

资料显示，三超新材成立于1999年，是一家专注于**精密金刚石工具**研发、生产与销售的高新技术企业，产品涵盖电镀金刚线、金刚石砂轮等，广泛应用于光伏硅片切割、半导体晶圆加工等精密制造环节。

股权结构上，公司实际控制人邹余耀直接持有35.49%的股份，联合创始人刘建勋持股比例为11.58%。公司管理层深耕行业超20年，拥有多项专利技术。

业务布局上，公司形成了“光伏+半导体”双主线，光伏领域以金刚线为核心，半导体领域则布局砂轮、划片刀及CMP-Disk（化学机械抛光钻石碟）等高附加值耗材。

光伏产能扩张与技术突围

光伏业务方面，三超新材的核心竞争力在于金刚线技术。其产品主要用于硅棒开方、截断及切片，线径最细可达0.035mm，技术壁垒显著。

产能规模上，2022年第三季度，公司光伏金刚线的产能已达到每月100万公里，并计划在2023年扩产至每月400万公里，同时与晶澳、协鑫、高景太阳能等行业领军企业建立了稳定的合作关系。

钨丝新赛道上，针对行业细线化的发展趋势，三超新材积极布局钨丝金刚线这一新兴领域，公司开发28-32μm钨丝金刚线产品，试图在硅基金刚线红海中开辟差异化道路。

然而，随着行业竞争的加剧，公司的盈利能力承压。2022年，光伏金刚线作为公司的主力产品，收入占比高达82.06%，但价格战导致毛利率下滑，2023年后公司的业绩增速明显放缓。

一季度明显承压 同比暴降267.47%

尽管2022年三超新材营收4.065亿元、净利润1283万元，短暂走出2021年亏损1.4亿的低谷。到2023年，公司营收增长至4.81亿元，同比增幅达18.33%；归母净利润大幅提升至2692万元，同比暴涨109.90%。

然而，这一增长势头并未持久。2024年，公司营收降至3.488亿元，同比大幅下滑27.48%；归母净利润更是亏损1.409亿元，同比暴降623.33%。

进入2025年，三超新材一季度营收骤降54.78%，至5039.9万元；亏损扩大至625.58万元，同比暴降267.47%。这一业绩反映出行业产能过剩背景下公司的经营困境正在加深。

不过，值得一提的是，尽管整体财务状况不佳，公司现金流状况却有所改善，经营活动现金流净额达到1556.14万元，同比增长129.8%。

实际上，为对冲光伏波动，三超新材正加速半导体业务的拓展步伐。在耗材国产替代方面，其背减砂轮、CMP-Disk等产品已成功打入日月光、长电科技、华天科技等供应链体系，2021年半导体工具业务毛利率高达53.55%，远超光伏业务。同时，在设备领域也取得外延突破，2022年合资成立的南京三芯，致力于硅棒开方磨倒一体机、减薄机等设备的研发，力图打破日本DISCO的市场垄断。然而，目前该业务规模尚小，2021年销售收入仅为770.55万元，对整体业绩贡献有限。

创始人退出 控制权变更猜想

此次控制权的变动时机颇为微妙。创始人邹余耀选择此时退出，或基于三重考量：一是业绩压力，主营光伏金刚线业务面临美畅股份、高测股份等头部企业的激烈竞争，业绩连续多季下滑；二是转型成本高昂，半导体设备研发投入大、周期长，亟需强有力的资源支撑；三是战略重组需求，或意在引入产业资本，实现资源的有效整合。

此外，潜在接盘方存在两种可能：一是光伏产业链上的巨头企业，如既有客户，有望通过纵向整合降低成本；二是半导体设备厂商，或借壳切入材料耗材赛道。

对投资者而言，需警惕复牌后的股价波动：若引入产业资本，或提振市场对业务协同预期；若交易终止，则基本面颓势难改，股价承压风险陡增。

这场控制权更迭，或将成为检验金刚石工具行业“技术护城河”与“资本整合力”的关键一役。